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新西蘭大幅降息！

因經(jīng)濟(jì)疲軟，新西蘭加快了寬松步伐。10月9日早間，新西蘭儲(chǔ)備銀行（新西蘭央行）將基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%，為連續(xù)第二次降息。消息公布后，新西蘭的股市大幅拉升，新西蘭50指數(shù)漲幅一度接近2%。新西蘭貨幣匯率則大幅跳水，新西蘭元對(duì)美元跌近1%。

新西蘭央行表示，新西蘭的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷，部分原因是限制性貨幣政策。商業(yè)投資和消費(fèi)者支出一直疲軟，就業(yè)狀況繼續(xù)疲軟，因此降息是“適當(dāng)?shù)摹薄?/p>

此前8月14日，新西蘭央行意外降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從5.5%降至5.25%，而當(dāng)時(shí)市場預(yù)期為維持不變，這也是2020年3月以來，新西蘭央行首次降息。

降息50個(gè)基點(diǎn)

10月9日，新西蘭央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，從5.25%下調(diào)至4.75%。這是繼8月份開始降息25個(gè)基點(diǎn)后，新西蘭央行連續(xù)第二次降息。

新西蘭央行表示，一些出口商受益于出口價(jià)格的改善。然而，全球經(jīng)濟(jì)增長仍低于趨勢水平，而地緣政治緊張局勢仍然是世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重大阻力。新西蘭經(jīng)濟(jì)目前處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，鼓勵(lì)價(jià)格和工資設(shè)定適應(yīng)低通脹經(jīng)濟(jì)。較低的進(jìn)口價(jià)格助長了通貨緊縮。委員會(huì)一致認(rèn)為，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)是適當(dāng)?shù)模詫?shí)現(xiàn)和維持低而穩(wěn)定的通貨膨脹，同時(shí)尋求避免產(chǎn)出、就業(yè)、利率和匯率方面不必要的不穩(wěn)定。

新西蘭央行稱，貨幣政策委員會(huì)成員一致認(rèn)為，貨幣政策的立場與確保低通脹和穩(wěn)定的通脹是一致的。自8月貨幣政策聲明以來，新西蘭經(jīng)濟(jì)在很大程度上如預(yù)期般發(fā)展。委員會(huì)一致認(rèn)為，產(chǎn)能過剩抑制了通脹預(yù)期，價(jià)格和工資變化現(xiàn)在更符合低通脹環(huán)境。據(jù)評(píng)估，新西蘭的年度消費(fèi)者價(jià)格通脹率目前在委員會(huì)1%至3%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，預(yù)計(jì)將收斂至2%的目標(biāo)中點(diǎn)。

新西蘭貨幣政策委員會(huì)一致認(rèn)為，新西蘭國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟。成員們一致認(rèn)為，產(chǎn)能過剩的增加降低了新西蘭經(jīng)濟(jì)的通脹壓力。經(jīng)濟(jì)增長疲軟，部分原因是生產(chǎn)率增長緩慢，但主要是由于消費(fèi)者支出和商業(yè)投資疲軟。高頻指標(biāo)表明短期內(nèi)增長持續(xù)低迷。一些出口企業(yè)受到出口價(jià)格上漲的支持，尤其是乳制品行業(yè)。

勞動(dòng)力市場狀況預(yù)計(jì)將進(jìn)一步緩解，職位空缺和廣告空缺率將繼續(xù)下降。更普遍地說，疲軟的房價(jià)增長、較低的凈移民水平以及支出限制導(dǎo)致的持續(xù)財(cái)政整頓，預(yù)計(jì)將限制總需求增長。

新西蘭貨幣政策委員會(huì)指出，雖然批發(fā)利率和銀行利率下降，但金融條件仍然受到限制，信貸需求仍然低迷。借款人目前對(duì)短期抵押貸款利率的偏好，將加快基準(zhǔn)利率在未來幾個(gè)月內(nèi)影響家庭現(xiàn)金流的速度。

此外，新西蘭貨幣政策委員會(huì)的成員們討論了最近在中東發(fā)生的事件如何對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和能源價(jià)格構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。如果沖突升級(jí)，油價(jià)和運(yùn)輸成本可能會(huì)上升，而投資者的負(fù)面情緒可能會(huì)觸發(fā)資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整和金融狀況收緊。成員們指出，當(dāng)前市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)意外的下行特別敏感。

美國大選的不確定性加劇，以及對(duì)美國貿(mào)易和財(cái)政政策的影響，也可能對(duì)國際金融市場和全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。

新西蘭貨幣政策委員會(huì)承認(rèn)，前景與8月貨幣政策聲明大體一致。成員們一致認(rèn)為，4.75%的基準(zhǔn)利率仍然具有限制性，并使貨幣政策能夠很好地應(yīng)對(duì)任何短期意外。委員會(huì)確認(rèn)，基準(zhǔn)利率的未來變化將取決于其對(duì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展的評(píng)估。

或再降50個(gè)基點(diǎn)？

針對(duì)新西蘭央行的最新降息舉動(dòng)，匯豐銀行澳大利亞和新西蘭首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Bloxham在接受CNBC采訪時(shí)表示，新西蘭央行可能會(huì)在11月的下一次會(huì)議上再降息50個(gè)基點(diǎn)。

“我們認(rèn)為可能會(huì)有更多的降息，這對(duì)新西蘭央行來說是一件好事，他們已經(jīng)將通脹恢復(fù)到了他們想要的位置。”Bloxham指出，新西蘭將于下周發(fā)布第三季度通脹數(shù)據(jù)，將看到通脹回落到目標(biāo)區(qū)間。因此，他預(yù)測該銀行將在2025年實(shí)施一系列25個(gè)基點(diǎn)的“一系列”舉措，并預(yù)測政策利率將在2025年底達(dá)到 3.25%，到2026年初將達(dá)到3%。

新西蘭經(jīng)濟(jì)停滯不前，失業(yè)率上升，房價(jià)下跌，因?yàn)殚L期的高借貸成本抑制了需求。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，通脹現(xiàn)在正在迅速放緩，一些人警告說，通脹可能會(huì)低于新西蘭聯(lián)儲(chǔ)1%—3%目標(biāo)區(qū)間的2%中點(diǎn)。

奧克蘭ASB銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nick Tuffley則表示，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)幾乎沒有提供關(guān)于下一步是什么的線索，再次降息50個(gè)基點(diǎn)“還不是板上釘釘?shù)氖虑椤薄！叭欢覀兛吹斤L(fēng)險(xiǎn)在于，數(shù)據(jù)將偏向新西蘭央行預(yù)期的疲軟面，”Nick Tuffley說，繼續(xù)預(yù)計(jì)11月將再次降息50個(gè)基點(diǎn)。

新西蘭央行曾在今年5月份表示，要到2025年下半年才會(huì)開始放松政策。然而，三個(gè)月后，8月14日， 新西蘭央行就意外降息25個(gè)基點(diǎn)， 將基準(zhǔn)利率從5.5%降至5.25%，當(dāng)時(shí)市場預(yù)期為維持不變。在此之前，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)是首批撤回疫情期間貨幣刺激政策的央行之一，自2023年以來一直將現(xiàn)金利率維持在5.5%，以抑制歷史高位通脹。

新西蘭央行在8月份宣布首次降息后表示，雖然國內(nèi)金融環(huán)境仍然受到限制，但近幾個(gè)月來已經(jīng)放松；委員會(huì)觀察到，自5月份貨幣政策聲明以來，風(fēng)險(xiǎn)平衡已逐漸發(fā)生變化；一系列指標(biāo)表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度就業(yè)增長將進(jìn)一步減弱，產(chǎn)出缺口比5月份預(yù)期的負(fù)值更大；委員們指出，貨幣政策將需要在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性，以確保國內(nèi)通脹壓力繼續(xù)消散。

值得關(guān)注的是，當(dāng)前，許多國家的央行已經(jīng)開始降息，美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月以降息50個(gè)基點(diǎn)的方式啟動(dòng)了寬松周期。澳大利亞儲(chǔ)備銀行則是一個(gè)明顯的例外，由于通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，該行將其關(guān)鍵利率穩(wěn)定在4.35%。

本周二，美聯(lián)儲(chǔ)官員波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長柯林斯表示，降息應(yīng)謹(jǐn)慎并以數(shù)據(jù)為依據(jù)。柯林斯稱，政策制定者在降低利率以幫助保持美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力時(shí)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的、依賴數(shù)據(jù)的方法。柯林斯說，最近的數(shù)據(jù)，包括上周發(fā)布的重磅9月就業(yè)報(bào)告，顯示美國勞動(dòng)力市場“總體情況良好”。她還表示，她越發(fā)相信通脹將“及時(shí)”回到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，同時(shí)勞動(dòng)力市場也將保持健康。

“展望未來，維持當(dāng)前有利的經(jīng)濟(jì)狀況將需要調(diào)整貨幣政策立場，以免對(duì)需求造成不必要的限制，”柯林斯周二在為波士頓聯(lián)儲(chǔ)主辦的社區(qū)銀行家會(huì)議準(zhǔn)備的講話中說。“在我們平衡雙向風(fēng)險(xiǎn)并繼續(xù)高度關(guān)注物價(jià)穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的雙重使命時(shí)，以謹(jǐn)慎、基于數(shù)據(jù)的方式實(shí)現(xiàn)政策正常化是合適的。”

校對(duì)：蘇煥文