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“并購政策正在變得更加開放，以支持新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新型企業(yè)，但企業(yè)仍需在新‘國九條’框架下合規(guī)經(jīng)營，真實披露財務(wù)狀況。具體到財務(wù)報表，研發(fā)費(fèi)用、收入確認(rèn)和合規(guī)性成為關(guān)注重點(diǎn)，企業(yè)需加強(qiáng)內(nèi)部控制，完善核算和核查機(jī)制，以應(yīng)對監(jiān)管要求。”致同管理合伙人、全國審計服務(wù)線主管合伙人任一優(yōu)判斷。

在多項政策支持下，并購重組正在進(jìn)入“活躍期”。尤其證監(jiān)會“并購六條”發(fā)布后，A股市場并購重組活躍度明顯提升，秦川物聯(lián)、富樂德、光智科技、電投產(chǎn)融、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保等多家公司于近期披露了重大資產(chǎn)重組計劃。

對于并購重組市場的變化，致同咨詢并購與融資業(yè)務(wù)財務(wù)顧問主管合伙人武建勇認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，成長型企業(yè)應(yīng)理性認(rèn)識到IPO并非唯一出路，也要把握并購市場的機(jī)遇，同時需了解投資人心態(tài)變化、融資并購趨勢以及估值情況，合理設(shè)定預(yù)期，規(guī)范企業(yè)運(yùn)營，清晰呈現(xiàn)資本故事，以在資本市場中穩(wěn)健前行，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)價值提升與長遠(yuǎn)發(fā)展。

任一優(yōu)和武建勇都是在第七屆致同論壇上作出上述判斷的。這次論壇由蘇州工業(yè)園區(qū)金融發(fā)展和風(fēng)險防范局、蘇州工業(yè)園區(qū)工商業(yè)聯(lián)合會（總商會）聯(lián)合指導(dǎo)，蘇州工業(yè)園區(qū)企業(yè)發(fā)展服務(wù)中心主辦、致同中國承辦，于10月28日舉行。

并購重組活躍的背后指向，是新質(zhì)生產(chǎn)力。致同中國主席、首席合伙人李惠琦表示，在全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、能源轉(zhuǎn)型的今天，新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)成為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的新引擎。

資本對于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力具有舉足輕重的作用，能夠有效地促進(jìn)創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置和高效利用。蘇州工業(yè)園區(qū)企業(yè)發(fā)展服務(wù)中心基金管理處副處長姜一晶介紹，近年來，蘇州工業(yè)園區(qū)通過實施“上市苗圃工程”，已成功培育33家上市企業(yè)。今年，“苗圃工程”優(yōu)選出了一批“苗圃伙伴”，進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)“伙伴圈”，并深化與本地優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)合作。

從政策端來看，今年以來，國家相繼出臺了科技企業(yè)“十六條”、新“國九條”、“科創(chuàng)板八條”、“并購六條”等一系列新政，旨在借助資本市場有效促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

中信建投投資銀行業(yè)務(wù)管理委員會總監(jiān)吳嘉煦認(rèn)為，全面注冊制實施以來，資本市場雖歷經(jīng)波折與調(diào)整，但自今年國新辦9月24日發(fā)布的降息、降準(zhǔn)等一攬子積極政策后，IPO市場正穩(wěn)步邁向常態(tài)化階段，且國家顯著增強(qiáng)了對新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的扶持力度。與此同時，監(jiān)管環(huán)境日益嚴(yán)格，促使企業(yè)務(wù)必強(qiáng)化財務(wù)規(guī)范性，并不斷提升創(chuàng)新能力。“未來優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)將成為推動上市進(jìn)程的主力，而多層次資本市場的逐步完善，將為各類企業(yè)提供更為豐富多樣的上市渠道與選擇。”

談及哪些行業(yè)或領(lǐng)域的科創(chuàng)企業(yè)更容易獲得資本市場的青睞，吳嘉煦表示，當(dāng)前資本市場對于新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的企業(yè)表現(xiàn)出極高的熱情，無論是未來產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域的企業(yè)，只要符合新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵，都備受青睞。特別是那些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如無人駕駛等政府和交易所重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)，以及能夠協(xié)助傳統(tǒng)企業(yè)實現(xiàn)智慧化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等轉(zhuǎn)型升級的企業(yè)，更是具有廣闊的市場空間和豐富的退出渠道。同時，他也強(qiáng)調(diào)，企業(yè)要想進(jìn)入資本市場，除了符合新質(zhì)生產(chǎn)力的要求外，規(guī)范性等方面也同樣重要。

武建勇認(rèn)為，很多處在成長期的企業(yè)都需要借助融資來支持自身的發(fā)展與創(chuàng)新。企業(yè)能否向投資人清晰地展現(xiàn)其自身的比較優(yōu)勢，成為其能否獲得資本青睞的主要因素。因此，無論身處哪個產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域，企業(yè)都必須明確并突出自身的獨(dú)特競爭力，比如成本更低、產(chǎn)品更先進(jìn)或研發(fā)進(jìn)度更快等，以此吸引資本的關(guān)注。若缺乏顯著優(yōu)勢，企業(yè)將面臨融資難題。

在這個過程中，如何綜合考量財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)來評估企業(yè)的創(chuàng)新能力呢？任一優(yōu)指出，財務(wù)指標(biāo)分為投入、產(chǎn)出和應(yīng)用三類：投入上，關(guān)注研發(fā)投入金額、增長率及在營收中的占比；產(chǎn)出上，考察專利數(shù)量、研發(fā)成功率、無形資產(chǎn)增加額及增長率；應(yīng)用上，則看重研發(fā)技術(shù)在主營業(yè)務(wù)成本中的應(yīng)用、主營成本毛利率及凈現(xiàn)金流的增加。此外，非財務(wù)指標(biāo)如企業(yè)文化和研發(fā)管理模式同樣重要，企業(yè)可采取開放式或封閉式研發(fā)模式，并選擇適合自身的創(chuàng)新類型。總之，創(chuàng)新最重要的還是適應(yīng)市場、適合自己，任何一項創(chuàng)新不能僅僅是“埋頭拉車”，也要“抬頭看路”。

近期，致同全國第29家辦公室蘇州辦公室正式開業(yè)，這標(biāo)志著致同在長三角及華東地區(qū)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局進(jìn)一步深化。