近日，為深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神和《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所制定修訂了相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則。今日，上交所就7項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人就有關(guān)情況答記者問(wèn)。
一、請(qǐng)介紹本次業(yè)務(wù)規(guī)則制定修訂的總體情況。
答：近期，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》頒布出臺(tái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)政策文件，圍繞加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)這一總目標(biāo)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)功能作用，從發(fā)行準(zhǔn)入、上市公司持續(xù)監(jiān)管、中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管等各方面系統(tǒng)性提出了政策措施。
上交所堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，對(duì)照政策文件提出的各項(xiàng)要求，研究評(píng)估證券交易所層面的細(xì)化落實(shí)措施，制定修訂了相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則。過(guò)程中：一是堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，著眼于從源頭提高上市公司質(zhì)量，推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值和加強(qiáng)投資者保護(hù)，有針對(duì)性完善發(fā)行上市、信息披露、股份減持、分紅、退市等制度安排。二是堅(jiān)持系統(tǒng)思維，加強(qiáng)股票發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、上市公司持續(xù)監(jiān)管、退市等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、各項(xiàng)新規(guī)則新要求的銜接耦合，促進(jìn)形成改革協(xié)同效應(yīng)、激發(fā)改革效能。三是堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，在保持各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)基本制度規(guī)則總體穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，落實(shí)政策文件要求、完善對(duì)應(yīng)制度機(jī)制，先立后破，增強(qiáng)制度的適應(yīng)性、穩(wěn)定性、可預(yù)期性。
本次公開(kāi)征求意見(jiàn)的規(guī)則有7項(xiàng)，分別是：《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《上海證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》《上海證券交易所上市審核委員會(huì)和并購(gòu)重組審核委員會(huì)管理辦法》《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第15號(hào)——股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份》和《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第4號(hào)——詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售》。除此以外，上交所正在加緊制定修訂與這7項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則相配套的其他業(yè)務(wù)指引、業(yè)務(wù)指南。
二、為了落實(shí)從嚴(yán)監(jiān)管企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)要求，本次股票發(fā)行上市審核制度作了哪些優(yōu)化完善？
答：《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》提出，“從嚴(yán)監(jiān)管企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)，壓緊壓實(shí)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各方責(zé)任，切實(shí)樹立對(duì)投資者負(fù)責(zé)的理念”。按照要求，上交所突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，修訂了《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，著力壓實(shí)各方責(zé)任：
一是發(fā)行人等的申報(bào)責(zé)任。進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等“關(guān)鍵少數(shù)”應(yīng)當(dāng)具備誠(chéng)信自律法治意識(shí)的要求。壓實(shí)發(fā)行人等的信息披露責(zé)任，要求保證相關(guān)信息披露準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。進(jìn)一步提升申報(bào)質(zhì)量，防治“帶病申報(bào)”，在原規(guī)定的1年內(nèi)2次不予受理等情形基礎(chǔ)上，增加“一查即撤”“一督即撤”情形，設(shè)置6個(gè)月的申報(bào)間隔期。
二是中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任。要求中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等方式，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)符合真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況，并將相關(guān)要求作為審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)。完善現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步豐富隨機(jī)抽取、發(fā)生重大會(huì)后事項(xiàng)的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)情形。
三是交易所的審核主體責(zé)任。進(jìn)一步完善了相關(guān)配套機(jī)制，提升交易所審核把關(guān)能力。對(duì)于信息披露質(zhì)量存在明顯瑕疵的，交易所依規(guī)終止審核。落實(shí)金融監(jiān)管要“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的要求，強(qiáng)化對(duì)相關(guān)主體配合發(fā)行人從事財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)活動(dòng)的懲戒力度。
三、本次業(yè)務(wù)規(guī)則修訂提高了主板上市門檻，主要考慮是什么？
答：主板是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。2023年2月，根據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的決策部署，上交所修訂主板《股票上市規(guī)則》，設(shè)置了多套多元上市指標(biāo)，突出大盤藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了積極作用。隨著改革發(fā)展深化，各方對(duì)促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提出了更高的要求和期待，有必要根據(jù)實(shí)踐情況及時(shí)評(píng)估完善有關(guān)制度安排。
在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所經(jīng)認(rèn)真研究論證，擬完善主板上市條件，適度提高凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流量?jī)纛~、營(yíng)業(yè)收入和市值等指標(biāo)。具體來(lái)說(shuō)：（1）將第一套上市標(biāo)準(zhǔn)中的最近3年累計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)從1.5億元提升至2億元，最近一年凈利潤(rùn)指標(biāo)從6,000萬(wàn)元提升至1億元，最近3年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)從1億元提升至2億元，最近3年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)從10億元提升至15億元。（2）將第二套上市標(biāo)準(zhǔn)中的最近3年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)從1.5億元提升至2.5億元。（3）將第三套上市標(biāo)準(zhǔn)中的預(yù)計(jì)市值指標(biāo)從80億元提升至100億元，最近1年?duì)I業(yè)收入指標(biāo)從8億元提升至10億元。同時(shí)，在《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》中進(jìn)一步明確主板定位，對(duì)發(fā)行人的行業(yè)地位等提出細(xì)化要求。修訂后的主板上市條件，擬自新上市規(guī)則發(fā)布之日起實(shí)施，尚未通過(guò)上市委審議的主板擬上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)適用新的上市條件；已通過(guò)上市委審議的，適用修訂前的上市條件。對(duì)于未通過(guò)上市委審議，且不符合新的上市條件的企業(yè)，上交所將引導(dǎo)其重新申報(bào)在其他合適的板塊上市。
通過(guò)上述調(diào)整，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步突出主板大盤藍(lán)籌特色。同時(shí)，上交所還將同步修訂《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，進(jìn)一步完善科創(chuàng)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)，支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。這些舉措將促進(jìn)不同板塊的差別化定位和協(xié)同發(fā)展，健全完善多層次資本市場(chǎng)體系。
四、本次業(yè)務(wù)規(guī)則修訂，如何完善上市委和重組委運(yùn)行機(jī)制，進(jìn)一步強(qiáng)化廉政風(fēng)險(xiǎn)防控？
答：上交所高度重視廉政監(jiān)督，自覺(jué)接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所審核工作的監(jiān)督檢查，自覺(jué)接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐中國(guó)證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組的監(jiān)督，密切配合駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組上交所工作組的駐點(diǎn)監(jiān)督，著力通過(guò)一系列針對(duì)性制度安排和措施強(qiáng)化廉政風(fēng)險(xiǎn)防控，持續(xù)完善發(fā)行上市審核權(quán)力運(yùn)行制約監(jiān)督機(jī)制。本次修訂《上市審核委員會(huì)和并購(gòu)重組審核委員會(huì)管理辦法》，旨在進(jìn)一步推進(jìn)“陽(yáng)光用權(quán)，透明審批”，從嚴(yán)委員管理監(jiān)督，更好發(fā)揮好上市委和重組委的把關(guān)制衡作用。
一是強(qiáng)化“兩委”履職把關(guān)。壓緊壓實(shí)上市委、重組委審核把關(guān)責(zé)任，要求委員嚴(yán)格執(zhí)行審核標(biāo)準(zhǔn)，突出防范財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行，嚴(yán)把發(fā)行上市、并購(gòu)重組準(zhǔn)入關(guān)。
二是健全監(jiān)督問(wèn)責(zé)體系。明確交易所對(duì)委員的直接管理責(zé)任，紀(jì)檢部門可以對(duì)上市委、重組委會(huì)議等進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督。發(fā)行人被發(fā)現(xiàn)存在欺詐發(fā)行等違法違規(guī)情形，相關(guān)委員在履職中存在故意或者重大過(guò)失、違反廉政紀(jì)律的，終身追責(zé)。
三是優(yōu)化審議會(huì)議機(jī)制。“兩委”審議會(huì)議召開(kāi)前，參會(huì)委員對(duì)存在疑問(wèn)的重要審核事項(xiàng)，可與相關(guān)部門召開(kāi)會(huì)議討論。進(jìn)一步完善審議會(huì)議流程，會(huì)議中參會(huì)委員逐一發(fā)表明確意見(jiàn)，并說(shuō)明理由和依據(jù)，會(huì)議召集人末位發(fā)言。
五、股份減持制度事關(guān)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、事關(guān)投資者切身利益。本次減持制度有哪些調(diào)整優(yōu)化？
答：2017年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，上交所在自律規(guī)則層面陸續(xù)制定發(fā)布了股份減持的有關(guān)實(shí)施細(xì)則、業(yè)務(wù)通知、監(jiān)管問(wèn)答等。股份減持制度對(duì)規(guī)范大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”減持行為，維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，發(fā)揮了重要作用。
此次上交所起草的《上市公司自律監(jiān)管指引第15號(hào)——股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份》和《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第4號(hào)——詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售》，旨在完善與中國(guó)證監(jiān)會(huì)制訂的《上市公司股東減持股份管理辦法》等規(guī)定的配套銜接，引導(dǎo)規(guī)范、理性、有序減持，切實(shí)防范規(guī)避減持行為。
一是完善股份減持規(guī)則體系。將此前分散在業(yè)務(wù)細(xì)則、業(yè)務(wù)通知、監(jiān)管問(wèn)答中的有關(guān)規(guī)定加以整合，并進(jìn)行連續(xù)編號(hào)管理，從而形成以股東及董監(jiān)高股份減持指引為中心，以詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售指引、創(chuàng)投基金減持特別規(guī)定為配套的股份減持自律監(jiān)管規(guī)則體系，提升規(guī)則簡(jiǎn)明友好度。
二是嚴(yán)格規(guī)范大股東、董監(jiān)高等主體的股份減持行為。在原有股份減持規(guī)定的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了具體的實(shí)施安排。從嚴(yán)做好大股東減持管理，明確各證券賬戶所持股份與其轉(zhuǎn)融通出借尚未歸還或者約定購(gòu)回式證券交易尚未購(gòu)回的股份數(shù)量合并計(jì)算等要求。重申控股股東、實(shí)控人及其一致行動(dòng)人在上市公司破發(fā)、破凈、分紅不達(dá)標(biāo)等情形下不得披露減持計(jì)劃等要求。完善大股東與董監(jiān)高及其一致行動(dòng)人減持股份的負(fù)面情形，明確因涉及有關(guān)違法違規(guī)情形的，在相應(yīng)期限內(nèi)不得減持。
三是強(qiáng)化股份減持的信息披露監(jiān)管要求。嚴(yán)格落實(shí)減持預(yù)披露要求，進(jìn)一步強(qiáng)化通過(guò)大宗交易減持股份需要提前15個(gè)交易日預(yù)披露的規(guī)定。將減持計(jì)劃的時(shí)間區(qū)間由最多6個(gè)月調(diào)整為最多3個(gè)月，更好明確市場(chǎng)預(yù)期。
四是切實(shí)防范繞道減持。落實(shí)“有效防范繞道減持”的要求，針對(duì)利用“身份”繞道、利用“交易”繞道和利用“工具”繞道作了安排，進(jìn)一步明確了大股東、董監(jiān)高在離婚、解散分立、解除一致行動(dòng)關(guān)系，司法強(qiáng)制執(zhí)行、股票質(zhì)押等證券交易違約處置，實(shí)施贈(zèng)與，以及以本公司股票為標(biāo)的的衍生品交易、轉(zhuǎn)融通出借、融券賣出、認(rèn)購(gòu)申購(gòu)ETF等情形下的規(guī)則適用。
此外，還對(duì)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售業(yè)務(wù)中的交易過(guò)戶流程等作了必要的優(yōu)化。
六、為了支持上市公司通過(guò)并購(gòu)重組提升投資價(jià)值，這一次業(yè)務(wù)規(guī)則修訂時(shí)作了哪些安排？
答：一是修訂重組上市條件。加大對(duì)重組上市的監(jiān)管力度，削減“殼資源”價(jià)值，對(duì)照主板上市條件的修改，提高主板重組上市條件。
二是完善重組小額快速審核機(jī)制。擴(kuò)大科創(chuàng)板小額快速機(jī)制適用范圍，取消科創(chuàng)板配套融資“不得用于支付交易對(duì)價(jià)”的限制；按照融資需求與公司規(guī)模相匹配的思路，將科創(chuàng)板配套融資由“不超過(guò)5,000萬(wàn)元”改為“不超過(guò)上市公司最近一年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%”。明確“交易方案存在重大無(wú)先例、重大輿情等重大復(fù)雜情形”的，不適用小額快速審核程序。此外，將小額快速機(jī)制下交易所的審核時(shí)限縮減至20個(gè)工作日，切實(shí)提升審核效率，明確市場(chǎng)預(yù)期。
三是支持上市公司之間吸收合并。吸收合并中獲得股份的相關(guān)主體不滿足投資者適當(dāng)性管理要求的，可繼續(xù)持有或者依規(guī)賣出相應(yīng)股份。
七、請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹上市公司現(xiàn)金分紅制度的新變化。
答：現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的最直接、最有效路徑之一。著眼于進(jìn)一步提高現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、及時(shí)性、可預(yù)期性，上交所擬對(duì)主板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》中有關(guān)分紅的規(guī)定作如下優(yōu)化安排。
一是對(duì)分紅不達(dá)標(biāo)采取強(qiáng)約束措施。重點(diǎn)是將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示”（ST）的情形。主板方面，對(duì)符合分紅基本條件，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于年均凈利潤(rùn)的30%，且累計(jì)分紅金額低于5,000萬(wàn)元的公司，實(shí)施ST。科創(chuàng)板方面，考慮到不同板塊特點(diǎn)和公司差異情況，將分紅金額絕對(duì)值標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為3,000萬(wàn)。同時(shí)，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入占累計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例15%以上或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度研發(fā)投入金額累計(jì)在3億元以上的科創(chuàng)板公司，可豁免實(shí)施ST。回購(gòu)注銷金額納入現(xiàn)金分紅金額計(jì)算。這一調(diào)整擬自2025年1月1日起正式實(shí)施，屆時(shí)“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度”即對(duì)應(yīng)2022年度至2024年度。
二是積極推動(dòng)上市公司一年多次分紅。要求上市公司綜合考慮未分配利潤(rùn)、當(dāng)期業(yè)績(jī)等因素確定分紅頻次，并在具備條件的情況下增加分紅頻次，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期。進(jìn)一步明確中期分紅利潤(rùn)基準(zhǔn)，消除對(duì)報(bào)表審計(jì)要求上的理解分歧。
八、退市制度是資本市場(chǎng)關(guān)鍵的基礎(chǔ)性制度。本次退市制度從哪些方面作了改革優(yōu)化？
答：2020年12月，按照黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于健全上市公司退市機(jī)制的決策部署，上交所對(duì)退市有關(guān)規(guī)則進(jìn)行了修訂，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，嚴(yán)格退市執(zhí)行。退市規(guī)則修訂以來(lái)，滬深兩市已有135家公司退市，其中強(qiáng)制退市112家，常態(tài)化退市平穩(wěn)開(kāi)局。當(dāng)前，各方對(duì)進(jìn)一步加大退市力度期待很高。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》，明確提出進(jìn)一步深化改革，實(shí)現(xiàn)進(jìn)退有序、及時(shí)出清的格局。上交所堅(jiān)決落實(shí)，切實(shí)擔(dān)負(fù)起退市實(shí)施主體責(zé)任，修訂主板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》，突出打擊財(cái)務(wù)造假、資金占用的嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)向，聚焦上市公司投資價(jià)值。
一是拓寬重大違法強(qiáng)制退市適用范圍。財(cái)務(wù)造假是觸碰市場(chǎng)底線的惡性違法行為，市場(chǎng)關(guān)注度高，且態(tài)度鮮明、立場(chǎng)一致。本次修訂在保留原有欺詐發(fā)行、規(guī)避財(cái)務(wù)類退市等重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，堅(jiān)決打擊惡性和長(zhǎng)期系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假。第一，嚴(yán)打多年連續(xù)造假，造假行為持續(xù)3年及以上的，只要被行政處罰予以認(rèn)定，堅(jiān)決予以出清。第二，加大嚴(yán)重造假的出清力度，進(jìn)一步調(diào)低“造假金額+造假比例”的退市標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于1年造假的，當(dāng)年財(cái)務(wù)造假金額達(dá)到2億元以上，且造假比例達(dá)到30%以上的，予以退市；連續(xù)2年造假的，造假金額合計(jì)數(shù)達(dá)到3億元以上，造假比例達(dá)到20%以上的，予以退市。
二是新增三種規(guī)范類退市情形。第一，上市公司內(nèi)控失效，出現(xiàn)控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金，余額達(dá)到最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值30%或者金額超過(guò)2億元，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正的，堅(jiān)決予以出清。此類公司內(nèi)控形同虛設(shè)，獨(dú)立性完全喪失，淪為控股股東攫取利益的工具，有必要將其清出市場(chǎng)。通過(guò)退市機(jī)制設(shè)立“高壓線”，也有利于震懾資金占用行為。第二，將內(nèi)控審計(jì)意見(jiàn)納入規(guī)范類退市指標(biāo)，督促公司切實(shí)強(qiáng)化內(nèi)部管理和公司治理。擬將連續(xù)2年財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被出具否定或者無(wú)法表示意見(jiàn)，或者未按照規(guī)定披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的公司納入退市風(fēng)險(xiǎn)警示范圍，第三年再次觸及前述情形的，將被終止上市。第三，新增控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪的情形，督促公司規(guī)范內(nèi)部治理。
三是收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。提高虧損公司的營(yíng)業(yè)收入退市指標(biāo)，加大績(jī)差公司淘汰力度。一方面，充分考慮滬市主板在新形勢(shì)下的定位和上市公司發(fā)展情況，結(jié)合加大“殼公司”出清力度的需要，擬調(diào)高營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)至3億元；結(jié)合科創(chuàng)板公司成長(zhǎng)性和收入規(guī)模特點(diǎn)，對(duì)其組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)不作調(diào)整。另一方面，引入財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)機(jī)制，對(duì)于內(nèi)部控制存在問(wèn)題的退市風(fēng)險(xiǎn)警示公司予以退市，提高撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的規(guī)范性要求。
四是完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。適當(dāng)提高主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指標(biāo)至5億元。同時(shí)，考慮到科創(chuàng)板公司較主板在上市條件、發(fā)展階段和收入規(guī)模以及投資者適當(dāng)性方面有較大差異，科創(chuàng)板公司市值標(biāo)準(zhǔn)不變，仍然為3億元。這一調(diào)整，將有助于充分發(fā)揮市場(chǎng)化退市功能，有效推動(dòng)上市公司提升質(zhì)量和投資價(jià)值。
九、這一次對(duì)四大類強(qiáng)制退市情形作了針對(duì)性完善，請(qǐng)問(wèn)對(duì)制度改革的過(guò)渡期有何安排？
答：2020年退市制度改革構(gòu)建了交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類四大類強(qiáng)制退市情形。結(jié)合退市制度執(zhí)行情況，本次針對(duì)性完善了上述四類強(qiáng)制退市情形的具體指標(biāo)，并明確了各類強(qiáng)制退市情形的過(guò)渡期安排。
一是關(guān)于重大違法退市指標(biāo)，新修訂的重大違法強(qiáng)制退市情形，自新規(guī)發(fā)布之日起開(kāi)始實(shí)施，并按照行政處罰事先告知書的發(fā)出時(shí)點(diǎn)作出新老劃斷。行政處罰事先告知書在新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施前作出并披露的，仍按照原上市規(guī)則的規(guī)定判斷是否觸及重大違法強(qiáng)制退市情形；行政處罰事先告知書在新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施后作出的，將按照新上市規(guī)則的規(guī)定判斷是否觸及并實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市情形。同時(shí)，對(duì)于“1年造假金額達(dá)到2億元以上，且造假比例達(dá)到30%以上”，以及“連續(xù)2年造假金額合計(jì)數(shù)達(dá)到3億元以上，造假比例達(dá)到20%以上”的兩種量化造假?gòu)?qiáng)制退市情形，適用于2024年度及以后年度的虛假記載行為；“連續(xù)3年及以上造假”的強(qiáng)制退市情形，適用于2020年度及以后年度的虛假記載行為。重大違法強(qiáng)制退市其余情形的起算年度不變。
二是關(guān)于規(guī)范類退市指標(biāo)，新增的控股股東資金占用、財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)、控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪三種規(guī)范類強(qiáng)制退市指標(biāo)，自新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施時(shí)開(kāi)始適用。
上市公司存在被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金，在新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施后，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出責(zé)令改正，在規(guī)定期限內(nèi)未改正的，適用新上市規(guī)則判斷是否觸及規(guī)范類強(qiáng)制退市情形。
上市公司存在被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金，在新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施前實(shí)際控制人已經(jīng)發(fā)生變化，且現(xiàn)任實(shí)際控制人與資金占用方無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不適用新上市規(guī)則資金占用規(guī)范類退市。上市公司存在被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金，在新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施后實(shí)際控制人發(fā)生變化的，將適用新上市規(guī)則資金占用規(guī)范類退市，從嚴(yán)規(guī)范此類公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。
三是關(guān)于財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，新上市規(guī)則對(duì)于財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的修改，自2025年1月1日起施行，即上市公司2024年年報(bào)將成為首個(gè)適用的年度報(bào)告。同時(shí)，對(duì)于2023年年報(bào)披露后觸及原上市規(guī)則相關(guān)情形被實(shí)施財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，如2024年年報(bào)披露后觸及新上市規(guī)則規(guī)定的財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，股票將被終止上市。該項(xiàng)規(guī)定主要為了避免新老規(guī)則適用真空，并進(jìn)一步從嚴(yán)執(zhí)行規(guī)則。
四是關(guān)于交易類退市指標(biāo)，本次修改的主板股票和存托憑證市值退市指標(biāo)，自新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施之日起6個(gè)月后開(kāi)始適用。
十、本次科創(chuàng)板擬引入其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）制度，能否介紹相關(guān)背景和主要內(nèi)容？
答：《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)（試行）》明確要求，堅(jiān)持全面從嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置。按照這一要求，上交所切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管約束，在科創(chuàng)板引入實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）制度，進(jìn)一步強(qiáng)化科創(chuàng)板“嚴(yán)監(jiān)管”理念，立規(guī)矩、樹導(dǎo)向，持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)、嚴(yán)防亂象重演。
科創(chuàng)板實(shí)施ST的情形總體與主板保持一致，即針對(duì)關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)擔(dān)保、公司治理機(jī)制失靈、內(nèi)部控制薄弱、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性、存在財(cái)務(wù)造假行為、分紅明顯不足等實(shí)施ST，以充分提示上市公司風(fēng)險(xiǎn)、保障中小投資者利益。同時(shí)，為了平穩(wěn)過(guò)渡，擬作如下安排：第一，除分紅不達(dá)標(biāo)外，內(nèi)控非標(biāo)意見(jiàn)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性2項(xiàng)情形，以2024年度作為起算年度；其余6項(xiàng)自新的上市規(guī)則發(fā)布之日起實(shí)施，觸發(fā)規(guī)定情形的將在6個(gè)月后在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣。第二，在科創(chuàng)板施行ST情形前的6個(gè)月過(guò)渡期內(nèi)，上市公司已實(shí)際觸及任一情形的，應(yīng)當(dāng)立即披露特別風(fēng)險(xiǎn)提示公告直至相應(yīng)情形消除或者被實(shí)施ST。
需要特別說(shuō)明的是，科創(chuàng)板上市公司股票被實(shí)施ST的，不進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，漲跌幅限制仍為20%。投資者當(dāng)日通過(guò)競(jìng)價(jià)交易、大宗交易和盤后固定價(jià)格交易累計(jì)買入的單只風(fēng)險(xiǎn)警示股票，數(shù)量不得超過(guò)50萬(wàn)股。上市公司回購(gòu)股份、持股5%以上股東根據(jù)已披露的增持計(jì)劃增持股份可不受前述50萬(wàn)股買入限制。
十一、主板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》增加了適用于財(cái)務(wù)造假的其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）指標(biāo)，有何考慮？
答：為了加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)造假公司的風(fēng)險(xiǎn)提示和市場(chǎng)化約束，并和財(cái)務(wù)造假重大違法制度形成相呼應(yīng)的梯度約束機(jī)制，本次主板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》修訂中，增加了適用于財(cái)務(wù)造假的ST指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)造假“零容忍”。
實(shí)施情形方面，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書載明的事實(shí)，上市公司披露的年度報(bào)告財(cái)務(wù)指標(biāo)（包括營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)或者負(fù)債科目）存在虛假記載，尚未達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)的，實(shí)施ST。實(shí)施程序方面，自收到行政處罰事先告知書即實(shí)施ST，以及時(shí)揭示上市公司存在財(cái)務(wù)造假的風(fēng)險(xiǎn)。撤銷ST方面，需要滿足以下條件：行政處罰決定書作出已滿12個(gè)月，以及上市公司已經(jīng)完成處罰事項(xiàng)的追溯調(diào)整。上市公司在申請(qǐng)撤銷ST時(shí)，如果已被提起證券虛假陳述訴訟的，應(yīng)當(dāng)充分披露相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展并提示風(fēng)險(xiǎn)，且已充分計(jì)提相關(guān)投資者索賠預(yù)計(jì)負(fù)債。
過(guò)渡期安排方面，該項(xiàng)ST情形自新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施后執(zhí)行。新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施后，上市公司收到行政處罰事先告知書并觸及本項(xiàng)情形的，將適用新規(guī)定對(duì)其股票實(shí)施ST。為了充分提示公司實(shí)施財(cái)務(wù)造假的風(fēng)險(xiǎn)，便于市場(chǎng)識(shí)別，對(duì)新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施前收到行政處罰事先告知書，但在新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施后收到處罰決定書的公司，同樣予以適用。自收到處罰決定書之日起，即實(shí)施ST，待滿足條件后方可申請(qǐng)撤銷。
十二、下一步上交所有何工作安排？
答：規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)期間，上交所將通過(guò)多種方式，聽(tīng)取廣大市場(chǎng)主體的意見(jiàn)建議，對(duì)各項(xiàng)意見(jiàn)建議進(jìn)行充分研究論證并對(duì)配套業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行必要的修改完善，報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，及時(shí)向市場(chǎng)發(fā)布實(shí)施。
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關(guān)于就《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》等7項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知
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