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重磅消息來(lái)了！

北京時(shí)間周四（9月19日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從5.25%至5.5%調(diào)低至4.75%至5%。

在決議之前，市場(chǎng)對(duì)降息幅度的預(yù)期在25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)之間。另值得一提的是，上一次美聯(lián)儲(chǔ)降息是在2020年3月份，這意味著，兩次降息已經(jīng)相隔了四年半之久。

在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上的表態(tài)并未提供強(qiáng)力的鴿派信號(hào)，而是對(duì)繼續(xù)大幅降息表示警惕，警告不要將大幅降息視為未來(lái)的常規(guī)節(jié)奏，稱聯(lián)儲(chǔ)不急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動(dòng)貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停。有評(píng)論稱，此后美股回落源于交易者“賣事實(shí)”，并且鮑威爾暗示不急于放松貨幣。不過(guò)，鑒于激進(jìn)寬松往往和經(jīng)濟(jì)壓力有關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)不急于行動(dòng)未必是壞消息。

三大美股指漲幅迅速擴(kuò)大、刷新日高。決議臨公布前漲逾0.1%的納指漲近1.2%；決議公布前微漲的標(biāo)普漲近1%；決議公布前大致平盤的道指漲超370點(diǎn)、漲0.9%。后三大指數(shù)均很快回吐部分漲幅，美股尾盤均轉(zhuǎn)跌。

決議公布后不到3分鐘內(nèi)，對(duì)利率敏感的兩年期美債收益率跳水超10個(gè)基點(diǎn)，從3.64%上方降至3.54%下方，十年期美債基準(zhǔn)收益率從3.69%上方降至3.64%下方，日內(nèi)抹平升幅轉(zhuǎn)降。

決議公布前略高于2570美元/盎司的現(xiàn)貨黃金迅速漲破2590美元/盎司，鮑威爾發(fā)布會(huì)將要開始時(shí)一度突破2600美元/盎司，刷新周一所創(chuàng)的盤中紀(jì)錄，日內(nèi)漲近1.2%，但發(fā)布會(huì)開始后持續(xù)回落，美股午盤轉(zhuǎn)跌。紐約期金也在盤中漲超1%至歷史新高2627.2美元/盎司后轉(zhuǎn)跌。

天然橡膠創(chuàng)7年來(lái)新高

中秋節(jié)后第一個(gè)交易日，橡膠系期貨品種延續(xù)前期偏強(qiáng)走勢(shì)，其中，天膠期價(jià)更是創(chuàng)7年以來(lái)新高。

橡膠向上的驅(qū)動(dòng)因素有哪些？近期市場(chǎng)又有哪些關(guān)注點(diǎn)？

“目前，橡膠強(qiáng)勢(shì)的核心邏輯主要是預(yù)期轉(zhuǎn)好。一是美聯(lián)儲(chǔ)降息周期來(lái)臨，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤桑欢沁m逢傳統(tǒng)旺季；三是橡膠自身的產(chǎn)能周期見頂。”齊盛期貨能化分析師高寧說(shuō)。

山金期貨高級(jí)能化分析師朱美俠表示，橡膠系品種大漲主要還是供應(yīng)端收縮導(dǎo)致。今年橡膠減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，而近期臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致割膠受阻，海內(nèi)外供應(yīng)跟進(jìn)不足，膠水原料大幅上漲。天膠社會(huì)庫(kù)存與丁二烯港口庫(kù)存均大幅下行，供應(yīng)端收縮導(dǎo)致膠價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行。

“極端天氣下市場(chǎng)對(duì)橡膠減產(chǎn)的擔(dān)憂情緒升溫，疊加輪胎需求的企穩(wěn)表現(xiàn)，以及拋儲(chǔ)消息與鹵化丁基橡膠反傾銷事件對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，假期中海外新膠和日膠價(jià)格再度走強(qiáng)引發(fā)國(guó)內(nèi)期貨盤面價(jià)格大漲。”光大期貨能化分析師朱金濤告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

朱金濤介紹稱，年初至今，市場(chǎng)對(duì)全球全年橡膠產(chǎn)量縮減的預(yù)期不斷被證實(shí)，三四季度割膠旺季產(chǎn)量大幅回升的預(yù)期也在一次次的極端降雨與異常天氣中“破滅”。天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合會(huì)ANRPC在月度報(bào)告中不斷修正對(duì)產(chǎn)量增速的預(yù)期，從年初預(yù)計(jì)2024年全球天膠產(chǎn)量同比增加1.6%至7月最新報(bào)告預(yù)計(jì)同比增加0.4%。臺(tái)風(fēng)天氣與降雨對(duì)主產(chǎn)區(qū)的影響仍在繼續(xù)，海南橡膠稱，臺(tái)風(fēng)“摩羯”致公司干膠減產(chǎn)約1.8萬(wàn)噸，其2023年自產(chǎn)干膠14萬(wàn)噸，占比13%。目前，國(guó)內(nèi)橡膠加工廠恢復(fù)正常開工，但原料產(chǎn)出有限，根據(jù)受損程度不同，部分小枝條折斷的膠樹，在風(fēng)害后半個(gè)月才能恢復(fù)割膠，而分枝以上斷干的，以停割半年左右為宜，否則會(huì)加重對(duì)膠樹的傷害。9月18日，海南膠水上漲1150元/噸至16800~18500元/噸，云南膠水上漲350元/噸至15100~15500元/噸，整體膠水收購(gòu)價(jià)格重心上漲。

“此外，因浙石化裝置檢修至9月底，振華新材料裝置重啟待定，盛虹石化丁二烯裝置降負(fù)運(yùn)行，吉林石化裝置停車檢修，合成橡膠短期供應(yīng)繼續(xù)下滑。”朱美俠補(bǔ)充說(shuō)。

需求端來(lái)看，輪胎行業(yè)依舊處于持續(xù)修復(fù)階段，多數(shù)企業(yè)開工穩(wěn)定。朱美俠表示，上周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 79.92%，環(huán)比增加0.02%，同比增加0.84%，目前半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)積極，整體小幅波動(dòng)，出貨表現(xiàn)較為平穩(wěn)。上周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 62.08%，環(huán)比增加0.22%，同比減少3.19%。國(guó)慶節(jié)即將來(lái)臨，下游近期排產(chǎn)積極，以儲(chǔ)備部分庫(kù)存，整體出貨表現(xiàn)一般。

“橡膠是需求端相對(duì)穩(wěn)定的品種，尤其是半鋼輪胎的開工率年內(nèi)保持在近八成附近，汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也保持高位水平。”高寧說(shuō)。

庫(kù)存方面，記者了解到，4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)天膠社會(huì)庫(kù)存維持去化，截至9月8日，天然橡膠社會(huì)庫(kù)存119.21萬(wàn)噸，較上期減少1.54萬(wàn)噸，降幅1.27%。深色膠社會(huì)總庫(kù)存為70.17萬(wàn)噸，較上期下降1.92%。而丁二烯橡膠庫(kù)存也呈現(xiàn)持續(xù)小幅去化狀態(tài)，當(dāng)前處于近5年同期低位水平。

展望后市，高寧表示，需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)有兩點(diǎn)，一是產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量快速放量；二是下游輪胎出口增長(zhǎng)承壓。但進(jìn)入四季度，要警惕市場(chǎng)對(duì)上漲高度的過(guò)度交易，這會(huì)導(dǎo)致反彈過(guò)程出現(xiàn)較大程度的反復(fù)。工業(yè)品目前仍處在弱勢(shì)，部分品種有繼續(xù)創(chuàng)新低的可能。從審慎角度看，目前可能會(huì)再次探底，其后筑底過(guò)程會(huì)較為漫長(zhǎng)。而橡膠由于產(chǎn)能緊張且短期難以放量，目前處于資金的多配節(jié)奏中。

“橡膠已然成為當(dāng)前重要的多配品種。長(zhǎng)期來(lái)看，最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來(lái)自需求端面臨的貿(mào)易爭(zhēng)端和出口風(fēng)險(xiǎn)。”高寧說(shuō)。

朱金濤提示，臺(tái)風(fēng)以及熱帶低壓帶來(lái)的雨水將影響橡膠主產(chǎn)區(qū)，國(guó)內(nèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，供給收縮預(yù)期推動(dòng)下膠價(jià)支撐明顯。后市關(guān)注主產(chǎn)國(guó)天氣情況，以及減產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

朱美俠認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，橡膠產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，后期橡膠需求或小幅改善，但前期的大漲或需要市場(chǎng)消化一段時(shí)間，預(yù)計(jì)橡膠系品種維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。