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公募基金2024年三季報(bào)披露已拉開(kāi)序幕，首批主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金三季報(bào)出爐，基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)路徑和投資思路也浮出水面。

三季度，百億級(jí)基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)重倉(cāng)持有兆易創(chuàng)新、順絡(luò)電子、恒玄科技、聚辰股份等股票，基金雖實(shí)現(xiàn)了正收益，但沒(méi)能跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

另一位知名基金經(jīng)理施成對(duì)重倉(cāng)股調(diào)整較為明顯，有基金前十大持倉(cāng)近半數(shù)被換。

另外，隨著知名基金經(jīng)理丘棟榮的離任，中庚基金多只基金出現(xiàn)明顯的凈贖回，三季度累計(jì)凈贖回超過(guò)20億份。

馮明遠(yuǎn)：跑輸業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)

10月24日，信達(dá)澳亞基金副總經(jīng)理、百億基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)掌管的信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票、信澳研究?jī)?yōu)選、信澳領(lǐng)先智選、信澳智遠(yuǎn)三年持有四只基金發(fā)布了三季報(bào)。

截至三季度末，馮明遠(yuǎn)管理規(guī)模超過(guò)130億元。其中，信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票為其管理規(guī)模最大的基金，達(dá)66.93億元。

從股票倉(cāng)位來(lái)看，信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票維持高倉(cāng)位運(yùn)行，在三季度末倉(cāng)位達(dá)94.1%。該基金三季度的持倉(cāng)以電子、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)、新能源行業(yè)為主，基金維持了電子半導(dǎo)體行業(yè)持倉(cāng)比重。

三季度末，信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票重倉(cāng)持有兆易創(chuàng)新、順絡(luò)電子、恒玄科技、聚辰股份、長(zhǎng)川科技、華勤技術(shù)、匯頂科技、電連技術(shù)、安集科技、同花順。

其中，長(zhǎng)川科技、華勤技術(shù)、安集科技、同花順新進(jìn)信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票前十大持倉(cāng)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票基金份額凈值增長(zhǎng)率為9.49%，但并沒(méi)有跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率（13.84%）。

馮明遠(yuǎn)在三季報(bào)中指出，當(dāng)前階段，美元利率仍在階段性高位，全球地緣政治、軍事沖突不斷，割裂的世界對(duì)中國(guó)的科技、制造產(chǎn)業(yè)提出了挑戰(zhàn)，全球化模式出現(xiàn)了分歧，作為全球制造業(yè)工廠的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到了相應(yīng)的沖擊。在當(dāng)前不利的全球宏觀環(huán)境下，尋找并持有能夠積極應(yīng)對(duì)新變化、新沖擊的優(yōu)秀公司，希望能夠與優(yōu)秀的公司一起穿越周期。

施成：大幅調(diào)整重倉(cāng)股

10月22日，由施成管理的國(guó)投瑞銀進(jìn)寶靈活配置混合發(fā)布了2024年三季度報(bào)告，成為市場(chǎng)上首只披露三季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益基金。

三季度末，國(guó)投瑞銀進(jìn)寶靈活配置管理規(guī)模17.61億元，與二季度末的15.9億元相比，環(huán)比增長(zhǎng)10.75%。

三季度，國(guó)投瑞銀進(jìn)寶靈活配置份額凈值增長(zhǎng)率為15.10%，跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率（9.68%）。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，該基金仍處于虧損狀態(tài)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，國(guó)投瑞銀進(jìn)寶近六個(gè)月、近一年、近三年的收益率，分別為-0.7%、-11.46%和-57.78%。

從股票倉(cāng)位來(lái)看，國(guó)投瑞銀進(jìn)寶維持高倉(cāng)位運(yùn)行，在三季度末倉(cāng)位達(dá)92.77%。

三季度末，國(guó)投瑞銀進(jìn)寶重倉(cāng)持有中礦資源、科達(dá)利、寧德時(shí)代、德業(yè)股份、陽(yáng)光電源、永興材料、天賜材料、比亞迪、億緯鋰能、錦浪科技。

從國(guó)投瑞銀進(jìn)寶前十大持倉(cāng)來(lái)看，三季度調(diào)整較為明顯，近半數(shù)被換。其中，德業(yè)股份、陽(yáng)光電源、比亞迪、錦浪科技新進(jìn)十大重倉(cāng)，而璞泰來(lái)、天齊鋰業(yè)、多氟多和贛鋒鋰業(yè)則退出前十大重倉(cāng)股名單。

施成在三季報(bào)中指出，所投資的領(lǐng)域，大部分環(huán)節(jié)已經(jīng)走過(guò)供需的最差時(shí)點(diǎn)，單位盈利能力已經(jīng)見(jiàn)底，有部分環(huán)節(jié)的盈利開(kāi)始修復(fù)。但由于2020年—2022年進(jìn)行了較大規(guī)模的資本開(kāi)支，因此恢復(fù)的速度并不會(huì)特別快。但在這樣的背景下，出現(xiàn)了兩方面的投資機(jī)會(huì)。一是龍頭公司將市場(chǎng)份額和盈利差充分?jǐn)U大，這些公司將首先擴(kuò)大市場(chǎng)份額，之后再提升盈利能力；二是在制造過(guò)剩的背景之下，應(yīng)用端的創(chuàng)新將會(huì)加速出現(xiàn)，新的需求爆發(fā)，將會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。以新能源、TMT（科技、媒體和通信）為代表的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)行業(yè)，部分環(huán)節(jié)在2024年已經(jīng)出現(xiàn)了盈利的回升。儲(chǔ)能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024年—2025年能夠兌現(xiàn)成長(zhǎng)的公司的行情。

中庚基金：累計(jì)凈贖回超20億份

10月24日，中庚基金旗下產(chǎn)品披露三季報(bào)，多只基金出現(xiàn)明顯的凈贖回。隨著知名基金經(jīng)理丘棟榮的離任，中庚基金三季度累計(jì)凈贖回超過(guò)20億份。

從基金規(guī)模來(lái)看，中庚價(jià)值領(lǐng)航是中庚基金管理規(guī)模最大的基金，三季度末規(guī)模達(dá)46.89億元。該基金的總份額從期初的22.58億份降至期末的19.24億份，三季度凈贖回超過(guò)3億份。

三季度，中庚價(jià)值領(lǐng)航基金份額凈值增長(zhǎng)率10.4%，跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率（11.73%）。

從股票倉(cāng)位來(lái)看，中庚價(jià)值領(lǐng)航在三季度末維持高倉(cāng)位運(yùn)行，股票倉(cāng)位92.79%。

中庚價(jià)值領(lǐng)航三季度末前十大重倉(cāng)股為：綠葉制藥、零跑汽車(chē)、中國(guó)宏橋、立華股份、越秀地產(chǎn)、阿里巴巴-W、牧原股份、西部礦業(yè)、湖北宜化、華夏航空。

三季度，中庚價(jià)值領(lǐng)航重倉(cāng)股也所有調(diào)整，阿里巴巴-W、牧原股份、西部礦業(yè)新進(jìn)前十大持倉(cāng)，賽騰股份、中國(guó)海外發(fā)展、川儀股份退出前十大持倉(cāng)。

中庚價(jià)值領(lǐng)航三季報(bào)中指出，該基金重點(diǎn)關(guān)注四大投資方向。一是，供給側(cè)收縮或者剛性，需求側(cè)有韌性，甚至有一定增長(zhǎng)的行業(yè)，比如以基本金屬為代表的資源股等板塊。二是，受益于政策轉(zhuǎn)向，資產(chǎn)通縮預(yù)期減弱，居民消費(fèi)信心提升的地產(chǎn)、消費(fèi)等內(nèi)需板塊。三是，需求增速盡管下行，但企業(yè)資本支出大幅下降，自由現(xiàn)金流大幅改善的行業(yè)，如部分公用事業(yè)、養(yǎng)殖等板塊。四是，需求側(cè)出發(fā)，看好業(yè)務(wù)成長(zhǎng)屬性強(qiáng)，未來(lái)空間較大的醫(yī)藥、智能電動(dòng)車(chē)等科技股。