• <tfoot id="2cccc"></tfoot>
      <nav id="2cccc"></nav>
    • <tr id="2cccc"><menu id="2cccc"></menu></tr>
    • <sup id="2cccc"><code id="2cccc"></code></sup><sup id="2cccc"></sup>
    • <sup id="2cccc"><delect id="2cccc"></delect></sup>
    • <small id="2cccc"></small>

      中文字幕无码人妻少妇,亚洲人妻中文字幕,国产免费国语一级特黄aa大片,超碰97人人密牙

      《微觀量化百問(wèn)》第十一期丨風(fēng)險(xiǎn)敞口和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算
      來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)2024-09-20 17:13

      欄花.jpg

      量化投資通常會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精細(xì)化管理,那么怎樣管理投資組合的風(fēng)險(xiǎn)?風(fēng)險(xiǎn)敞口和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算是其中兩個(gè)基本概念。

      Q41:什么是風(fēng)險(xiǎn)敞口?

      風(fēng)險(xiǎn)敞口(risk exposure)的書面定義通常為“指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn),即對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)未采取任何防范措施而可能導(dǎo)致出現(xiàn)損失的部分”,常用來(lái)指金融資產(chǎn)暴露在風(fēng)險(xiǎn)中的部分和受風(fēng)險(xiǎn)影響的程度。在股票量化中,常見(jiàn)的風(fēng)格包括行業(yè)、市值等,當(dāng)這些風(fēng)格沒(méi)有與指數(shù)進(jìn)行對(duì)標(biāo)時(shí),就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)格敞口。

      Q42:什么是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算?

      風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算是指將投資組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和分解,根據(jù)事先設(shè)定的目標(biāo)波動(dòng)率,將風(fēng)險(xiǎn)配置于不同的策略類別,使風(fēng)險(xiǎn)水平整體保持在可承受的預(yù)算范圍內(nèi),通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤與監(jiān)控,進(jìn)行子策略倉(cāng)位分配及風(fēng)險(xiǎn)配置的動(dòng)態(tài)再平衡。

      Q43:風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的分配有哪些方法?

      傳統(tǒng)的資產(chǎn)分配側(cè)重于將資本分配至不同資產(chǎn)類別,而風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算則聚焦將風(fēng)險(xiǎn)分配到子策略或不同資產(chǎn)類別,關(guān)注邊際風(fēng)險(xiǎn)與權(quán)重;主要目標(biāo)是平衡投資組合中的風(fēng)險(xiǎn),使其符合投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的分配通常采用兩種方法:

      (一)自上而下法(Top-Down Approach):在投資組合層面確定總體風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算,根據(jù)各資產(chǎn)、策略或部門對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況的預(yù)期貢獻(xiàn),將單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算進(jìn)行分配。

      (二)自下而上法(Bottom-Up Approach):先在資產(chǎn)、策略或部門層面確定單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算,再將其匯總形成整體風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算。這種方法可以更細(xì)致地了解投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素。

      Q44:想要實(shí)現(xiàn)更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理,還需要考慮哪些因素?

      風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算對(duì)獲取絕對(duì)收益非常重要,為實(shí)現(xiàn)更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理,還需要考慮以下因素:

      (一)不同風(fēng)險(xiǎn)因子的配置

      如股票市場(chǎng)的貝塔風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)格和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),債券市場(chǎng)的利率風(fēng)險(xiǎn)、久期風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn),如果做全球多策略,還有匯率風(fēng)險(xiǎn)等因素,均需在組合層面一并納入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算考量。假設(shè)存在一個(gè)子策略是地產(chǎn)行業(yè)信用債套利,另一個(gè)子策略是能源行業(yè)信用債套利,表面看低相關(guān),但實(shí)際上都暴露了信用風(fēng)險(xiǎn)。

      (二)極端風(fēng)險(xiǎn)下的共振

      正常情況下,有不少資產(chǎn)和策略呈現(xiàn)低相關(guān)性。但在2008年全球金融危機(jī)這種極端情境下,絕大部分資金傾向降低風(fēng)險(xiǎn)偏好,降杠桿,追逐流動(dòng)性,致使很多策略都出現(xiàn)高度相關(guān)性。在2022年,CTA子策略出現(xiàn)較大回撤、短期相關(guān)性較高時(shí),風(fēng)險(xiǎn)集中在本質(zhì)上單一的回報(bào)來(lái)源的管理人表現(xiàn)不佳,而風(fēng)控優(yōu)越、因子成熟、適時(shí)調(diào)整的管理人則表現(xiàn)平穩(wěn)。對(duì)于這樣極端風(fēng)險(xiǎn)下的共振,需要機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算時(shí)保留足夠空間,并動(dòng)態(tài)調(diào)整。

      (CIS)

      校對(duì):彭其華

      責(zé)任編輯: 王智佳
      聲明:證券時(shí)報(bào)力求信息真實(shí)、準(zhǔn)確,文章提及內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議,據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
      下載“證券時(shí)報(bào)”官方APP,或關(guān)注官方微信公眾號(hào),即可隨時(shí)了解股市動(dòng)態(tài),洞察政策信息,把握財(cái)富機(jī)會(huì)。
      網(wǎng)友評(píng)論
      登錄后可以發(fā)言
      發(fā)送
      網(wǎng)友評(píng)論僅供其表達(dá)個(gè)人看法,并不表明證券時(shí)報(bào)立場(chǎng)
      暫無(wú)評(píng)論
      為你推薦
      時(shí)報(bào)熱榜
      換一換
        熱點(diǎn)視頻
        換一換
        中文字幕无码人妻少妇
        • <tfoot id="2cccc"></tfoot>
          <nav id="2cccc"></nav>
        • <tr id="2cccc"><menu id="2cccc"></menu></tr>
        • <sup id="2cccc"><code id="2cccc"></code></sup><sup id="2cccc"></sup>
        • <sup id="2cccc"><delect id="2cccc"></delect></sup>
        • <small id="2cccc"></small>