隨著公募基金2024年三季報披露,公募基金調(diào)倉路徑浮出水面。
21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn),公募三季度的調(diào)倉總體展現(xiàn)兩大變化:一方面,三季度主動權(quán)益基金在加倉,其股票倉位提升至近10年歷史最高位。
另一方面,主動權(quán)益基金三季度最大的配置變化是新能源成為增持第一的行業(yè),而作為“紅利”代表的公用事業(yè)則成為減持第一的行業(yè)。
從業(yè)績來看,三季度主動權(quán)益基金的業(yè)績顯著回升,超九成的主動權(quán)益基金取得了正收益,收益率中位數(shù)約10%。
盡管如此,但業(yè)內(nèi)人士認為,三季度主動權(quán)益基金倉位上行,主要是受益于股價回升,然而份額下降、基金凈贖回壓力并未改變。
加倉
三季度主動權(quán)益基金的股票倉位有所上升。
2024年三季度末,市場上共有567只普通股票型基金、1376只靈活配置型基金、26只平衡混合型基金和2511只偏股混合型基金。
平安證券數(shù)據(jù)顯示,2024年三季末,主動權(quán)益基金規(guī)模合計3.74萬億元,較上季末增加6.94%。同時,主動權(quán)益基金股票倉位中位數(shù)90.12%,較上季末上升1.68個百分點。
“三季度主動權(quán)益基金倉位提升至近10年歷史最高位。”華西證券指出。
值得一提的是,受益于市場回暖,主動權(quán)益基金的存量部分規(guī)模上升,但新基金發(fā)行仍低迷。
華西證券數(shù)據(jù)顯示,2024年三季度,主動權(quán)益類基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型,下同)總規(guī)模凈流入2452億元,其中,存量基金凈值變動引起的規(guī)模變動為3674億元,存量基金凈申贖行為引起的規(guī)模變動為-1336億元。與之相對,新發(fā)基金發(fā)行規(guī)模為125億元,基金發(fā)行仍處在歷史冰點。
其中,主動權(quán)益型基金中的普通股票型和偏股混合型基金倉位中位數(shù)為90.40%,靈活配置型基金倉位中位數(shù)為86.25%,均處于歷史較高水平。
對此,廣發(fā)證券提醒,市場回暖帶來基金倉位上升,但贖回壓力仍在。
“24Q3各類型基金倉位上行,主要受益于股價回升,而份額下降、基金凈贖回壓力仍存。”廣發(fā)證券認為。
從業(yè)績來看,申萬宏源研究所的數(shù)據(jù)顯示,三季度主動權(quán)益基金的業(yè)績表現(xiàn)較二季度顯著回升,超九成的主動權(quán)益基金取得了正收益,收益率中位數(shù)為10.31%。
其中,三季度業(yè)績靠前的基金重倉較多的包括房地產(chǎn)、非銀金融、電力設備等行業(yè),部分港股配置比例較高的產(chǎn)品也取得良好收益表現(xiàn)。
總體來看,金融地產(chǎn)基金在三季度表現(xiàn)領(lǐng)先,成長風格在三季度明顯占優(yōu)。
調(diào)倉
三季度公募調(diào)倉出現(xiàn)了明顯變化。
截至三季度末,主動權(quán)益基金前十大重倉股分別是寧德時代、貴州茅臺、騰訊控股、立訊精密、美的集團、紫金礦業(yè)、五糧液、中際旭創(chuàng)、陽光電源、美團-W。
與2024年二季度末相比,陽光電源、美團-W新進前十大重倉股,而中國海洋石油、邁瑞醫(yī)療則退出榜單。
值得一提的是,兩只新能源個股——寧德時代和陽光電源都獲主動權(quán)益基金大手筆加倉。
平安證券的數(shù)據(jù)顯示,截至2024年三季末,寧德時代仍是主動權(quán)益基金的第一大重倉股,三季度末持有規(guī)模689億元,其中三季度持倉市值增加了209億元。此外,主動權(quán)益基金對陽光電源的三季度持倉市值增加了127億元。
從增持情況來看,主動權(quán)益基金增持最多的個股是寧德時代、阿里巴巴和陽光電源,增持規(guī)模分別為209億元、134億元、127億元。
從減持情況來看,主動權(quán)益基金減持最多的個股是中國海洋石油、工業(yè)富聯(lián)和邁瑞醫(yī)療,分別減持89億元、77億元、51億元。
這和基金的總體加倉行業(yè)方向一致,主動權(quán)益基金的重倉股在三季度減持周期、科技板塊,轉(zhuǎn)而加倉新能源、保險等板塊。
具體來看,主動權(quán)益基金重倉前5大行業(yè)是電子、電力設備、醫(yī)藥生物、食品飲料、汽車。
其中,三季度主動權(quán)益基金的重倉股配置比例上升最大的行業(yè)是電力設備,三季度末電力設備躍升為主動權(quán)益基金的第二大重倉行業(yè),持倉比例較二季度末增長近2%。
三季度主動權(quán)益基金增持的最多的行業(yè)為電力設備、非銀金融和商貿(mào)零售行業(yè),與之相對,公用事業(yè)、石油石化和電子行業(yè)則遭減持。
進一步剔除股價上漲影響后,廣發(fā)證券指出,主動權(quán)益基金三季度在光伏、電池、白電方向加倉最多,而對電力、白酒、證券減倉幅度較大。
廣發(fā)證券指出,三季度主動權(quán)益基金加倉的方向包括中證500、科創(chuàng)板,特別是顯著加倉創(chuàng)業(yè)板。此外,港股倉位提升至12.5%左右,接近2021年初南下的配置高峰約13%的水平。其中,恒生科技獲顯著增配,當前倉位達到5.8%。
在重點產(chǎn)業(yè)鏈方面,海通證券研究顯示,三季度新能源持倉明顯回升,光伏風電是主要貢獻項;數(shù)字經(jīng)濟倉位超配比例小幅下降、目前超配比例處于歷史中位;大消費倉位繼續(xù)下降,其中醫(yī)藥倉位小幅回升,但超配比例仍處歷史低位。
值得關(guān)注的是三季度資產(chǎn)配置的變化,特別是景氣賽道——新能源、科創(chuàng)和軍工等方向值得關(guān)注。
廣發(fā)證券認為,在全基(剔除主題基金)低配1年后,市場逐步留意細分環(huán)節(jié)基本面的悄然變化,風、光、車、儲均有增持。其中。底部加倉,且當前仍在低配或平配狀態(tài)的是光伏電池組件、硅片、硅料、光伏輔材、風電整機。而TMT維持在配置高位,科創(chuàng)芯片繼續(xù)配置創(chuàng)新高。此外,軍工在全基低配接近一年后,三季度也迎來了加倉。但是,醫(yī)藥配置比例仍在下降,剔除醫(yī)藥基金后,全基對于醫(yī)藥的配置比例約2%,回到歷史較低水位。