證券時報網(wǎng)
嚴翠
2024-10-30 18:54
機構(gòu)指出，當前房地產(chǎn)板塊整體估值仍處于較低區(qū)間，政策組合拳有望修復(fù)市場情緒，后續(xù)銷售企穩(wěn)有利于房企現(xiàn)金流穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)房企投資機會或?qū)⒊掷m(xù)凸顯。
核心邏輯
1.2022年二季度以來，房地產(chǎn)PE估值由于房企業(yè)績走低及股價走高等因素整體估值處于較高區(qū)間，而PB估值處于歷史較低區(qū)間。截至2024年10月25日，房地產(chǎn)指數(shù)PE估值為37.31，PB估值為0.76，整體估值處于較低區(qū)間。
2.公募基金配置比例環(huán)比提升，仍低于標準配置比例。根據(jù)2024年Q3地產(chǎn)板塊持倉情況，房地產(chǎn)配置比例1.08%（2024年Q2為0.83%），環(huán)比提升0.25%，較行業(yè)標準配置比例低0.45個百分點，自2020年Q1以來均低于標準配置比例。2024年Q3房地產(chǎn)板塊的公募基金持倉總市值為760.6億元，環(huán)比增長59.8%，持倉總市值在19個行業(yè)中排名第8位。
3.存量房“收儲”政策由地方政府直接參與，有助于消化存量住房，增加保障房供給。目前多數(shù)城市仍處于探索期，僅有前期1000億元租賃住房貸款支持計劃試點城市進展較快。考慮到收儲仍面臨供需錯配、資金成本等方面的問題，隨著各地政策逐步推進，收儲的城市范圍、規(guī)模以及政府扶持力度有望進一步擴大，建議關(guān)注相關(guān)地方國企及開發(fā)商。
4.9月底以來，央行、住建部等多部門發(fā)布一攬子政策組合拳，房地產(chǎn)、貨幣和財政政策齊發(fā)力，促進房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展。房企層面，經(jīng)營性物業(yè)貸和金融十六條政策延期，房地產(chǎn)項目白名單年底擴容至4萬億元，整體融資環(huán)境寬松，受此影響房企估值明顯修復(fù)，房地產(chǎn)板塊配置比例顯著提升。當前房地產(chǎn)板塊整體估值仍處于較低區(qū)間，政策組合拳有望修復(fù)市場情緒，后續(xù)銷售企穩(wěn)有利于房企現(xiàn)金流穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)房企投資機會或?qū)⒊掷m(xù)凸顯。
利好個股
開源證券推薦以下標的，1）投資強度高布局區(qū)域優(yōu)、機制市場化的強信用房企：保利發(fā)展、綠城中國、招商蛇口、中國海外發(fā)展、建發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、濱江集團、建發(fā)國際集團；2）住宅與商業(yè)地產(chǎn)雙輪驅(qū)動，同時受益于地產(chǎn)復(fù)蘇和消費促進政策：新城控股、龍湖集團；3）二手房交易規(guī)模和滲透率持續(xù)提升，房地產(chǎn)后服務(wù)市場前景廣闊：貝殼、我愛我家。
浙商證券指出，綜合當前政策推進方向，繼續(xù)看好“消費+地產(chǎn)”、中介和頭部房企。建議關(guān)注：1）消費疊加地產(chǎn)，關(guān)注：萬科A、金地集團、新城控股（母公司港股新城發(fā)展）、龍湖集團；2）中介，2024年Q4業(yè)績有望超預(yù)期，關(guān)注：貝殼-W、我愛我家、世聯(lián)行；3）頭部優(yōu)勝房企，關(guān)注：保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團、濱江集團、綠城中國。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
開源證券《房地產(chǎn)行業(yè)點評報告：房地產(chǎn)配置比例環(huán)比提升，TOP5持倉集中度下降》
太平洋證券《房地產(chǎn)行業(yè)深度研究報告：存量房“收儲”逐步落地，房地產(chǎn)去庫存加速》
浙商證券《地產(chǎn)行業(yè)周報：市場熱度延續(xù)，LPR利率下行》
校對：楊舒欣
